Greylock VC Seth Rosenberg décrit sa stratégie d'investissement inhabituelle dans l'IA

Jul 09, 2023

Les investisseurs en capital-risque réclament depuis des mois des accords sur l’intelligence artificielle, et bon nombre des paris les plus importants et les plus coûteux ont porté sur des sociétés dites « modèles de fondation », comme OpenAI et Anthropic. Mais ce n’est pas là que certaines des meilleures opportunités pourraient se présenter.

Pour Seth Rosenberg, investisseur dans la société de capital-risque Greylock Partners, il existe un domaine sous-estimé dans lequel il envisage d'investir dans l'IA. « Les gens se demandent : « La meilleure opportunité pour l'IA est-elle dans les startups ou dans les entreprises historiques ? Je pense qu'il y a des opportunités dans les deux cas, mais je pense qu'il y a une troisième catégorie qui est peut-être un peu négligée, à savoir les entreprises qui ont peut-être un ou deux ans, qui ont un produit incroyable ou une valeur incroyable qui peut être considérablement accélérée grâce à l'IA. " il m'a dit. « À certains égards, ils sont vraiment à un point idéal, car ils sont plus agiles qu'un opérateur historique pour… changer totalement leur modèle commercial, changer totalement la façon dont le produit est conçu pour être optimisé pour l'IA, mais ils ont une longueur d'avance. par rapport à une toute nouvelle entreprise en phase de démarrage.

Rosenberg explique qu'il est plus facile d'incorporer la technologie de l'IA dans une entreprise établie (mais encore jeune) pour quelque chose comme, par exemple, le montage de prêts hypothécaires, que l'inverse. Une startup naissante « devrait passer les deux prochaines années à déterminer la souscription, à conclure des partenariats sur les marchés des capitaux, à obtenir des contrats de service, et… dans deux ans, elle commencerait alors à ajouter l’IA pour automatiser le processus », a-t-il déclaré. Mais Pine, la société de portefeuille de Greylock, un prêteur hypothécaire numérique basé au Canada, a « déjà fait tout cela ». Même si l'IA ne faisait pas partie de la thèse d'investissement lorsque l'entreprise a investi dans Pine en 2022, Rosenberg affirme qu'elle constitue désormais une partie importante de sa stratégie pour l'avenir.

Tout cela joue dans la thèse de Rosenberg sur l'avantage concurrentiel dans l'IA. Il dit qu'il le voit de deux manières : la valeur principale de l'entreprise dérive-t-elle à 80 % du grand modèle de langage utilisé par la startup, ou à 80 % d'autre chose ? Pour des entreprises comme Pine, Rosenberg affirme que 80 % de leur valeur provient de leur activité de technologie financière, par rapport au modèle d’IA ou à la technologie qu’elles utilisent. Cette formule – 80 % de technologie financière + 20 % d’IA – peut rendre ces entreprises difficiles à concurrencer, pense-t-il.

Mais je me demande, qu’est-ce qui empêchera les acteurs historiques – qu’il s’agisse de Big Tech ou de services financiers – de simplement racheter ces startups ou ces équipes d’IA pour le faire eux-mêmes ? Et la quasi-totalité des entreprises ne parlent-elles pas désormais d’utiliser l’IA ?

Lorsque j'ai interrogé Rosenberg, il a émis l'hypothèse que même si ces opérateurs historiques sont capables d'acquérir des talents en IA, il leur serait plus difficile de remanier totalement (selon ses termes, de « détruire ») le fonctionnement actuel de leur entreprise. Mais dans un sens plus large, Rosenberg estime que les investisseurs « surintellectualisent » la question de la concurrence. « Si l'on pense aux énormes plates-formes technologiques grand public qui ont été construites au cours des dix dernières années, la plupart d'entre elles ne disposent pas d'un fossé fou [en matière de propriété intellectuelle] », dit-il.

Bien qu'ils n'aient pas récemment investi dans ce type d'entreprises, Rosenberg dit qu'il s'est penché sur la question en plus d'aider le portefeuille actuel de Greylock à s'IA-ifier. Que la stratégie de Rosenberg soit payante ou non, elle pourrait avoir un avantage majeur : investir dans des startups qui sont encore qualifiées de « fintech » ou de « soins de santé » pourrait aider l'entreprise à éviter de payer une prime gonflée à l'IA.

À demain,

Anne SradersTwitter:@AnneSradersE-mail:[email protected] une offre pour la newsletter Term Sheetici.

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